任泽平：股市修复行情扩散 债市配置价值凸显

­　　方正证券首席经济学家任泽平最新发布报告称，任泽流动性退潮和风险偏好降低后，平股市场在拥抱流动性、市修散债市配确定性和业绩。复行未来变盘可能来自货币政策转向、情扩监管高压退潮和改革预期重启。置价值凸6月以来流动性改善、任泽监管缓和、平股经济预期修复，市修散债市配股市修复。复行行业关注家电、情扩食品饮料、置价值凸银行、任泽保险、平股非银、市修散债市配游戏龙头、通信、电子、环保、房地产等。震荡市行情正步入第二阶段：从低估值有业绩行业龙头到估值业绩基本匹配的行业寡头，从消费向金融、周期、部分成长行业以及二线蓝筹扩散。

­　　6月对债券市场的观点转向积极：我们可能正站在新一轮债市牛市的前夜，建议哑铃型配置。2015年看空股市之后提出一线房价翻一倍，2016年9月份提出这一轮房价上涨接近尾声，我们预计短周期或将调整到2018年，关键看长效机制。

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